因虚增收入、隐瞒股权代持等，渔翁信息撤回IPO仍被罚业内人士：主动撤回材料不等于免责

　　近日为什么总是亏钱，江西证监局对曾冲刺科创板的渔翁信息技术股份有限公司（以下简称“渔翁信息”）开出罚单。

　　经查，该公司在IPO（首次公开募股）申报文件中通过资金空转、提前确认收入等手段，于2020年至2023年上半年合计虚增营收3758.85万元、虚增利润1413.57万元，并隐瞒实际控制人代持155万股股份，构成欺诈发行。

　　江西证监局依法对渔翁信息处以400万元罚款，对实际控制人郭刚、刘桂华夫妇分别处以400万元罚款。

　　有业内人士表示，从处罚结构看，监管侧重两类行为：一是财务造假，二是隐瞒股权代持。渔翁信息虽于2024年主动撤回IPO申请，但监管仍坚持追责，彰显“申报即担责”的监管铁律。

　　因虚增收入、隐瞒股权代持等遭处罚

　　经查实，2020年至2023年上半年，渔翁信息通过安排资金循环空转，虚构了不具有商业实质的商用密码产品业务。同时，公司还在客户未真实收到货物、不符合收入确认条件的情况下，采取提前确认收入等方式，虚增营业收入和利润总额。

　　具体数据方面，渔翁信息合计虚增营收高达3758.85万元，合计虚增利润总额1413.57万元。除此之外，公司还存在跨期利润调节的行为。2022年1月至6月，公司虚减营收412.52万元，占当期披露营收的13.36%；虚减利润总额293.05万元，占比高达53.31%。

　　除了财务造假，公司还存在隐瞒股权代持的问题。经监管查明，公司实际控制人、副董事长兼副总经理刘桂华代他人持有155万股公司股份，代持股份占招股说明书披露总股份的2.8%。

　　然而，渔翁信息并未在发行文件中如实披露该代持事项，直接导致招股说明书披露的股权结构、前十大股东信息存在虚假记载。值得注意的是，刘桂华与公司董事长郭刚为夫妻关系，二人均为公司实际控制人，正是这二人共同决策了上述股权代持安排。

　　江西证监局认定，渔翁信息的行为违反证券法相关规定，构成欺诈发行。决定书显示，公司及多名相关责任人合计被罚1790万元。其中，监管部门对渔翁信息处以400万元罚款，对郭刚、刘桂华分别处以400万元罚款。

　　在郭刚和刘桂华的处罚金额中，其作为直接负责的主管人员分别被处以200万元罚款；作为实际控制人组织、指使上述行为分别被处以200万元罚款。

　　监管两轮问询曾涉及违规行为

　　回顾渔翁信息的IPO历程，其保荐机构为西部证券股份有限公司。

　　在2023年审核期间，上交所曾对其下发过两轮审核问询函。若将其此前的问询回复与如今的处罚决定书相对照，不难发现监管层此前问询的诸多问题已直指上述违规行为。

　　首先是关于提前确认收入的问题。在上交所的首轮和第二轮问询中，监管层就已持续且重点地关注了其收入确认问题。

　　当时，监管明确要求发行人说明“签收单+静默期”和“验收单”两种验收情形的合理性，以及静默期跨度较大的原因等。渔翁信息在问询回复中称，其产品销售收入确认时点为“相关产品到达客户指定地点并得到客户验收”，并表示“签收单+静默期”的验收情形对应了超过七成的营业收入。公司当时表示，若静默期届满，客户在此期间未提出异议，则视同验收合格，表明产品的控制权及相应的风险和报酬已经转移，收入确认符合《企业会计准则》的规定，且公司不存在未签署合同即确认收入的情形。

　　其次是关于虚构收入与收入异常增长的问题。上交所连续两轮要求公司解释收入增长的合理性。

　　面对监管对其收入大幅跃升（如2021年收入增长率高达86.67%）的质疑，渔翁信息在回复中将其归结为“商用密码行业发展前景持续向好”“信创产业政策推动”“品牌效应显现，客户黏性较强”等。