老牌配资平台 【棕榈油】多空持续博弈，产弱销旺短暂拖底

配资炒股指南

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棕榈油市场价格分析

2026年7月27日，国内24度棕榈油市场参考价格9240-9360元/吨，较上一工作日价格跌1.59%。截至上周五收盘，BMD基准合约2026年10月毛棕榈油报收4723令吉/吨；CBOT12月豆油报收72.01美分/磅；全球基准的布伦特原油期货报收96.78美元/桶。

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棕榈油市场行情分析

元股证券:ygzq.hk

7月棕榈油整体维持弱现实、强预期的区间震荡格局，行情多空博弈持续。外盘方面，马来西亚处于传统增产周期，产量稳步释放，产地库存累积，叠加主要进口国采购节奏平缓，近月现货承压。中长期支撑持续存在，印尼B50生物柴油政策落地，持续消耗国内棕榈油资源；厄尔尼诺气候升温，市场担忧后期东南亚减产，为远月提供支撑，原油价格波动持续带动油脂板块情绪变化。国内方面，棕榈油市场基本面偏弱，港口库存增加，夏季属于油脂消费淡季，终端食品、油脂化工需求平淡，下游仅维持刚需采购，现货成交冷清。同时棕榈油进口利润长期倒挂，贸易商新增买船意愿低迷。盘面上连棕跟随马盘、外围油脂联动波动，反弹持续性不足。整体来看，近月受宽松现货压制上涨空间，远月依靠天气、政策预期托底。

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影响因素分析

供应方面：产地相关机构发布的数据显示，2026年7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.77%，鲜果串单产下降1.56%，出油率提高0.15%；马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口量为1307012吨，较上月同期的1127867吨增加15.9%。整体来看，产地产量小幅回落叠加出口显著回升，短期缓解马来库存累积压力，对BMD棕榈油形成底部支撑，但增产周期大趋势未改，上方空间仍存约束。

需求方面：截至发稿前，据百川盈孚不完全统计，本月棕榈油成交总量为7783吨，较上月（21940吨）成交量下降64.53%。国内棕榈油处于消费淡季，终端食品企业采购谨慎。豆油比价优势持续，对棕榈油形成替代，压制需求。

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后市预测

政策端：印尼出口调控、生物柴油政策扰动市场情绪，B50远期预期存在不确定性，阶段性影响投机心态。

供需端：马来维持增产周期，产量大概率继续回升；出口能否延续高增幅有待验证。国内处于消费淡季，豆油替代持续，港口高库存去库缓慢，需求难有明显改善。整体行情偏弱震荡，上方承压，仅厄尔尼诺预期提供底部支撑。

综合来看，预计8月棕榈油维持宽幅震荡、近弱远强格局。产地处于季节性增产阶段，短期供应宽松，持续存在累库压力。厄尔尼诺远期减产预期、印尼B50政策及9月出口管制计划持续提供远月支撑；原油走强提振生柴需求预期，印度采购有望季节性回升。国内处于消费淡季，港口库存偏高，下游按需采购，进口利润倒挂抑制买船，现货基本面偏弱，限制连棕反弹空间。盘面波动容易受原油、马来产销数据影响。短期现实宽松压制近月，远期预期托底，行情上行持续性有限，后续重点跟踪产地月度产出、出口数据、厄尔尼诺演变以及国内到港与库存变化，国内24度棕榈油现货价格预计在9200-9600元/吨波动。

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图文/来自百川盈孚

百川盈孚

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